2020年3月，对于全球金融市场而言，是充满恐慌与动荡的一个月，而加密货币市场也未能幸免，以太坊（ETH）在这一年开头的第三个月，经历了一场堪称“史诗级”的暴跌，同时也展现出了其独特的市场韧性，回顾2020年3月的以太坊行情，既是投资者记忆中的一道伤疤,也是理解加密市场周期性与风险收益特征的重要案例。
黑色三月：全球恐慌下的连锁崩盘
2020年3月的以太坊行情，无法脱离当时宏观经济的背景，受新冠疫情全球爆发、原油价格战等多重因素影响，全球风险资产遭遇大规模抛售，股市、债市、商品市场无一幸免，加密货币市场作为新兴的“风险资产”类别,自然首当其冲。
在3月上旬，以太坊价格便已显现出疲态，从年初的约130美元附近开始震荡下行，真正的风暴始于3月中旬，3月12日，被加密社区称为“黑色星期四”，比特币（BTC）价格在一日内暴跌超过30%，随后以太坊跟跌，且跌幅更为惨烈，3月13日，以太坊价格一度跌至约80美元的低点，相较于月初价格（月初约140美元），跌幅接近50%，相较于2月份的高点（约280美元），跌幅更是超过70%，整个市场陷入极度恐慌，杠杆盘被大量强制平仓，交易所一度出现流动性枯竭的状况，恐慌情绪蔓延， even the most ardent believers were questioning the future of the market.
行情特点：波动加剧与联动性凸显
2020年3月的以太坊行情,呈现出几个显著特点：
- 极高的波动率：价格在短短数日内上演“过山车”式行情，单日涨跌幅超过10%成为常态，这种剧烈波动既带来了巨大的风险，也蕴含了潜在的机遇，但对于不成熟的投资者而言,无疑是灾难性的。
- 与比特币的高度联动性：在市场恐慌情绪主导下，以太坊作为主流加密货币之一，其价格走势与比特币表现出极强的正相关性，比特币的暴跌直接拖累了以太坊，市场并未在此时充分体现以太坊自身的“应用价值”或“生态优势”,更多的是作为整体风险资产的一部分被抛售。
- 技术面破位：重要的支撑位被轻易击穿，日线图上长下影线、大阴线频现，技术指标全面走坏,进一步加剧了市场的悲观情绪。
- 市场情绪极度悲观：社交媒体上充斥着“归零论”、“死亡螺旋”等论调，投资者信心降至冰点，项目方、矿工也面临巨大的资金压力。
韧性初显：暴跌后的企稳与生态的默默耕耘
尽管经历了惨烈的下跌，但以太坊网络本身并未停止运行,其生态系统也在这一艰难时期展现出了顽强的生命力。
- 价格企稳与反弹：在触及3月13日的低点后，随着全球各国央行开始释放流动性、推出救市政策，以及市场恐慌情绪的初步宣泄，以太坊价格逐渐企稳，并在3月下旬开启了一波缓慢的反弹行情，月底时，以太坊价格回升至约150美元左右，较月内低点有所修复,但整体仍处于年初以来的低位区间。
